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2009年8月18日从需求弹性看今明两年地产市场走势

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2009年8月6日西部式增长，西部式繁荣？

容磁.城市观察16期（2009.06）期专题 西部式增长，西部式繁荣？ 西部经济高速增长，我们一直无法破解，原因在哪？在我们做房地产投资分析的时候，我们发现了中间的某些奥妙，东部地区房地产投资今年一直呈现出负增长状态，中部地区与西部地区，房地产投资呈现出两位数的增长，如果减去固定资产投资差额，相信东部地区与西部地区，经济增长差距不会太大。正如上半年陕西省经济增长将超越12%的时候，我们反过来看到陕西省房地产投资增幅达到43.4%。同时我们在做区域经济的时候，关注到西安消费增长达到18%，碰巧重庆也是18%。巧合的仅仅是增长？而西部出口市场也都受到经济危机的影响，出口均下滑。 在讨论西部经济增长速度的时候，我们一直有些困惑，西部经济难道真的因为外向型弱而不会受到经济危机的冲击吗？这从经济理论上来说是不成立的，首先我国东部、中部、西部经济的趋同效应并不明显，东部的产品流向内地市场，西部的能源原材料市场流向东部，总体来说，西部的一产业比例更大，一产业供给更充分，因此CPI受到供给冲击更大，而二产业与三产业供给相对不如一产业充分，因此PPI波动幅度相对较小。这是我们在验证西部几个省区的经济数据以后，所得到的共同规律。 西部的工业，核心优势是依托能源，原材料行业的采掘制造业，西部的核心工业优势不是劳动密集型产业，而是资源密集型产业。因此从总体来说，西部地区的轻纺日化等日用品系列由东部区域进行供给，因此封闭经济形态是不成立的。在经济危机的时候，西部从某种角度属于受惠区域，一方面能源原材料在投机资本炒作的情况下，今年出现了资源性价格上涨，同时在成品市场，东部区域受制于产能供给过剩的劣势，价格被迫节节下跌，但经济供应的基本格局是东部供应西部消费市场，西部供应东部原材料和能源市场。 在这种产品的流通模式下，加上今年东西部价格不对等变化的情况下，东西部价格在错位运行情况下，客观上让西部市场觉得东部市场产品价格更为便宜，从而刺激消费的增长也说的通。但事实可能不完全如此，在东部成品市场价格下跌，必然会反向拖累西部原材料市场，从而导致西部价格均衡运行。因此也就出现了全国市场上的虽CPI与PPI跌幅不一致，但均呈现出相同的趋势。 同时，相比于东部区域，西部的两大特征，一是基础设施薄弱，二是城市化水平过低，因此西部固定资产投资方向广阔，大幅度的固定资产投资因为城市化的高度上升期，很快会被城市化的浪潮所吸收。但西部的问题在于西部的城市化实际是资金城市化，或者是货币城市化问题，也就是大量农村居民将闲置资金用于购买城市资产，但与之伴随的土地、就业、养老等一系列社会问题还停留在农村，换句话就是西部城市基于产业机构，只能吸纳资金而不能吸纳就业。城市化并没有真正进行下去，我们看到的只是虚假的城市化幻象。 缺乏就业的城市化，对于西部经济增长来说，将很难突破瓶颈，资金城市化以后，将原本滞留于农村发展生产的资金束缚在资产市场，而城市虽然获得了大量的资金，但并不能用于生产，扩大生产规模，建立新的市场，产生新的消费。因此就产生经济格局不停的重复，但问题的另一面，如果资本市场出现下滑，那么西部资金就不停的被固定资产折旧亏损。 这样的经济增长，是否可以持续？从我们的分析可以很清晰的感受到，西部经济增长形成了断链式的增长，即城市居民再次以盘剥农村居民闲置资金作为本轮经济循环的终点站。但被隔断的城乡二元差别中，农村资金始终是有限的，可以穷尽的，而城市的欲望却是无限的，不可穷尽的。当这两者发生逆转的时候，也许我们今天的增长就结束了。 因此尽管今天西部增长如鲜花般美丽，但我们却看到花朵下那些寄生的野草和毛虫。这又让我们想起了那句：“祸兮，福之所倚；福兮，祸之所伏！”的千古名言。 附录：（2009年1-5月房地产开发企业完成投资及增速情况）   地    区 本年完成投资（亿元） 住   宅 比去年同期增长（%） 住   宅    全国总计 10165.21 7104.59 6.8 4.4    一、东部地区 6168.39 4149.51 4.9 -0.1    北  京 579.76 225.71 -5.9 -24.0    上  海 500.18 277.83 -2.7 -13.4    广  东 868.06 632.91 -14.2 -14.0    二、中部地区 2024.90 1534.60 11.1 10.7    山  西 93.57 73.64 25.6 36.0    三、西部地区 1971.92 1420.47 8.6 12.3    内蒙古 145.25 100.29 -0.1 -7.5    广  西 235.26 155.68 16.3 14.7    [...]